円コイン（中央銀行デジタル通貨）の構造 The Architecture of Yen Coin(CBDC)

円コイン（中央銀行デジタル通貨）の構造　The Architecture of Yen Coin(CBDC)

LIBRAからの挑戦もあって、中央銀行によるデジタル通貨（CBDC)の議論が始まった。日銀のスライド（2019/7/5　[参考１]）には、プリペイドカード形式での導入案が紹介されている。LIBRAの最大の利点は国境を透過するPTP（個人間）決済である。PTP決済ができて初めてCDBCは「お札」と同等の利便性をもつ。LIBRAは各国通貨にリンクするステーブルコインであるが、マネロン対策、通貨主権の観点からグローバルな公式展開は許容されなかった。Facing challenges from LIBRA, discussion on CBDC(Central Bank Digital Currency) has started. BOJ made prepaid card style proposal as in Reference 1. Meanwhile LIBRA's biggest advantage is PTP settlement across boundaries. CBDC becomes cash equivalent only when PTP settlement is possible. LIBRA was rejected by countries due to lack of money laundering measure as well as risk of invasion on sovereignty, although it is a stable coin linked to currency of each countries.

ここではPTP（個人間）決済の利便性・マネロン対策・国家の通貨主権・金融政策のすべてを満足するCBDCの形態を段階別に２つ提案したい。Here, I wish to propose two-stage approach for development of CBDC that satisfies all problems that LIBRA has.

第一段階　日銀券（お札・硬貨）だけを円コイン化 
Stage 1. Convert Central Bank Note to CBDC 

• 日銀の口座型CBDCのプラン[参考1]をPTP（個人間）化する。発行済み日銀券（現在100兆円）を保有しているすべての経済主体（個人・法人・含非居住者）は日銀のバランスシート上にアカウントを持ち、互いにCBDCを日銀口座間振替で決済できる体制に移行する。Convert BOJ's proposal in Reference-1 to PTP. All economic body own account on BOJ balance sheet and can settle CBDC mutually. 
• 円の全利用者のトランザクションをリアルタイムで行うインフラの整備が必須なため、追加投資を最小にするため、当面、銀行に当座預金、普通預金の他に政府預金を追加してもらい、口座振替は政府預金間のみ許可する対応も一案。To save cost of implementation, it may be an idea to mandate existing commercial banks to include government account access in their existing services while approving settlement only in between government accounts by way of CBDC. 
• PTP決済が可能で現在の現金と利便性は同等以上、アカウントは国民識別IDなどと対応させることでマネロン対策になり、その他現状の、国家の通貨主権、金融政策などはそのまま維持される。This makes CBDC as convenient as current cash while having anti money laundering feature through national ID linkage. Currency sovereignty as well as monetary policy will be maintained. 

第二段階　すべての円のコイン化
Stage 2. Convert all Yen to CBDC 

• 特徴 Feature
1. 送金・振替は日銀口座間のみ合法とする。銀行口座間振替は順次停止する。Make only settlements in between CBDC as legal. Money transfers between existing bank accounts will be stopped. 
2. 日銀の口座に存在する円のみを有効な円と告知する。具体的な会計仕訳は［参考２］を参照。Declare that only Yen in BOJ accounts is valid Yen. Accounting sample entries are shown in Reference-2. 
3. 円の利用者は日銀の自分の口座で資金を保存する選択ができ、銀行の信用リスク（取付騒ぎ）を回避する選択肢を持つ。Yen users now have right to keep fund at BOJ account, thus can avoid bank's credit risk(bank run). 
4. マネロン対策、国家の通貨主権、金融政策は引き続き維持される。 Anti money laundering, Currency sovereignty as well as monetary policy will be maintained. 
• 管理Management
1. すべての円はコイン化され、円コインの決済はすべて、日銀のバランスシート上で行われるため、準備率という概念は消滅し、通貨供給量は日銀のバランスシートの大きさとなる。There is no central bank reserve concept anymore while money supply is directly monitored by the size of BOJ balance sheet. 
2. すべての円の動きがリアルタイムに日銀バランスシート上で管理できる。All Yen movement is monitored on BOJ balance sheet on real time. 
• 法制Legal framework
1. 円コインの決済にかかわらない会計処理は基本現状通りとなる。Accounting process irrelevant to Yen coin settlement will be kept as current manner.
2. 現状の金融契約はそのまま大きな変更なく継続利用できる。Existing financial contracts will be kept as they are without any major changes. 

[参考１] Reference 1

【講演】雨宮副総裁「日本銀行はデジタル通貨を発行すべきか」（2019/7/5)

[参考２] Reference２