ビットコインの未来
English follows
ビットコインの長所短所
長所
- 一切の法規、政策と無縁であるため、通貨政策失敗による破綻はあり得ない。
- 為政者による、財政赤字抹消のための計画ハイパーインフレ（財政規律を無視した通貨発行）などの、通貨悪用からは無縁である。インフレ税は仕組み上不可能。
- 通貨供給量が固定されているため、ハイパーインフレが発生しない。
- 創業者が巨額の利益を得ることができる。ある意味ビッグビジネス。
- 国内間、国外間の価値の移転が瞬時に可能。
- 通貨として究極的に重要な、価値の安定性を維持できない。それは通貨供給量が限定されているため、需給による価格が暴騰を管理できないから。通常の通貨なら為替介入により調整が可能。
- 政府、法規とは一切関係ない超法規的存在なため、何があっても誰も最終的には守ってくれない。
- 創業者の発行益は莫大なため、新規参入のインセンティブは半端でない。数を規制する決まりも何もないため、無限の同様なビットコインがコピペのように作られ、コモディティーとなる。結果、暴騰は暴落となり適当な相場に戻る。
- 国家は、国内間、国外間の価値の移転を捕捉することもできないし、規制もできない。マネロン天国。
ビットコインの会計処理 （すべての為替レートは単純化のため１と仮定）
[二次取得者の会計仕分け]
ステップ１．GBPを１GBP支払って、ビットコインを１BIT取得
BIT １ / GBP １
ステップ２．ビットコインを１BIT支払って、USDを１USD取得
USD １ / BIT １
ステップ１で、交換するビットコインがどこから出てくるのだろうか。有限の供給量を持つビットコインで世界の為替需要を賄おうと処理を行えば、需給によりビットコインが暴騰する必要がある。
［通貨発行の会計仕分け］
BITコインの１次取得者（通貨発行者＝胴元）は、マイニングにより有限な埋蔵量の中から新しいコインを生成し既存通貨と交換することで、利益を得る。会計処理で言うと概略次のようになる。
ステップ１．ビットコインの生成
まずは軍資金ありき。JPY100とする。
100JPY CASH / Equity 100JPY
機材を購入し、仕組みを考え、マイニングを行い、ビットコインを生成
Mining Cost etc / 100JPY Cash
1BIT ビットコイン / Mining Cost etc
Mining Cost etcはWIPと考えればよくマッチする。工場で一品生産する仕訳と同じ。アセットは１BITコインだ。
ステップ２．ビットコインの販売
200JPYと交換してあげる
200JPY CASH / １BIT ビットコイン
/ 儲け JPY100
バランスシート全体でいうと、次のようになる。
100JPY CASH / Equity 100JPY
Mining Cost etc / 100JPY Cash
1BIT ビットコイン / Mining Cost etc
200JPY CASH / １BIT ビットコイン
/ 創業者儲け JPY100
以上、一般公開する前に、マイニングを発行可能な全量分完了しておけば、利益を最大化できることがわかるが、はやりのビットコインについてはそれはやってないみたい。
ビットコインの未来
ビットコインは所詮システムなので、兆円単位で創業者が儲かるとなれば、際限なく同じようなものができるだろう。金、その他のコモディティーはコピーが不可能だが、システムであるビットコインは違う。同じものが際限なくできると、需給で希少性はたちまち希薄化して、単なる支払いシステムになる。創業者が、適当に大儲けした段階で、次のビットコインの設定を始めるだろう。ただ、ブロックチェーン技術そのものは、いろいろな形でこれから利用されると思う。
円は日本が発行する通貨で、政府が永久国債を発行し（現在は禁止されているが）、日銀が直接間接に購入することで（いわゆるヘリマネ）、発行益(シニョレッジ)を得ることができる。既存の通貨の概念で、同様なことをするには、例えば新しい国家日本１をつくって通貨円１を発行する。でも新しい国家を作るのは大変だ。
最初金と交換して発行した通貨が、金との交換を遮断し、独自に政府の信用で流通するようになった現代。ビットコインが最初に交換する価値は何だろう？ビットコインは金の代わりに各国の通貨と交換して始まった。これは自然だ。ただ、「埋蔵量」が決まっているため、ビットコインで世の中の価値をすべて表現しようとすると、価値が無限大に増加する。 金がなぜ、世界の基準通貨とならなかったかを考えてみよう。それは、金では世界の価値をすべて表すことはできないからだ。金の可搬性もあるが、金と一対一の価値では世の中の価値をすべては表せない。理論的には可能だが（金の暴騰）、人類はこの方法を選ばなかった。このため、金の価値と切り離した通貨が発行された。
国家を作るのは大変だ。でも、ビットコインなら、また同じシステムを作ればよい。インターネットの世界、アプリをGoogleStoreに置けば、みんな勝手にインストールしてくれる。今後、数限りない種類の、ビットコインXが誕生する（＊）。そして、その価値はもう暴落することはあっても暴騰することはないだろう。多分クレジットカード会社などが参入してくるのではないだろうか？１VISA、１MASTERなどと言って。
では、どのような改善が必要だろう？ ビットコインが人類の共通通貨として存在し、かつ、新規通貨発行は、「マイニング」などによる、まやかしでなくて、各国の中央銀行、財務省により財政収支を維持しながら管理されれば、次の次元へと進化していける。現在のままでは未来は限定される。
ただ、通貨供給に関する統一的な理論は現状では存在せず、人類の経済運営は未だ実験的試行錯誤に依存している。政府中央銀行の通貨発行利益はどの程度まで許容されるべきか？財政規律はどこまで厳格にするべきかなど、いまだ最終結論など程遠い状況なのである。発展途上国のハイパーインフレ、過去１０年の通貨安競争、クロダノミクスなどを見ればこれらはだれの目にも明らかであろう。この政府への不信任もビットコイン出現の１因だとは思う。
ここは経済学者の真の腕の見せどころではないだろうか？
[ Added 20230429 ]
（＊）２０２２年時点で、予想通り、９０００以上の仮想通貨がある。
The Future of Bit Coin
Advantage/Disadvantage
Advantage
- Totally free from law, policy. No chance of failure as a result of poor currency policy.
- Totally free from abuse of currency issuance by government ignoring budget discipline.
- No chance of hyper-inflation due to maximum currency supply possible.
- Initiator can make huge money. Big business as a bit coin setup in a sense.
Disadvantage
- Cannot keep stability of value that is the ultimate must feature of currency. This is because price changes due to demand & supply as only limited amount can be issued, hence market intervention becomes impossible unlike normal currency.
- Nobody will help you ultimately if something happen since there is no protection by government or law.
- Huge incentive to enter into this business since there is huge gain for initiator. No rule to limit number of similar coins to start, then will result in infinite number of similar bit coins in the market just like copy & paste on pc, then eventually makes bit coin just a commodity. As a result, price will go down to reasonable level.
- Nation cannot track the transfer of value neither for domestic or for cross border. No regulation enforcement is possible. Money laundering heaven.
Accounting of bit Coin (assuming all FX rate is 1 for simplification)
[2ndly market accounting]
step１．Pay 1 GBP and get 1 BIT coin
BIT １ / GBP １
step２．Pay 1Bit coin and get 1 USD
USD １ / BIT １
Where the bit coin comes from used for exchange in step 1? Bit coin with limited supply should inflate to meet demand of worldwide fx exchange.
［primary market accounting］
Initiator of bit coin earns profit by mining limited coin and sell it in exchange for existing currencies. Accounting will be following.
step１．Bit coin generation
1st, there is money. Assume JPY100
100JPY CASH / Equity 100JPY
Buy equipemnts, design and do mining to create bit coin
Mining Cost etc. / 100JPY Cash
1BIT bit coin / Mining Cost etc.
Mining Cost etc. is WIP (work in process). Same accounting as build on order. Here asset created is 1 bit coin.
step２．Sale of bit coin
Sell 1 bit coin for JPY200
200JPY CASH / １BIT bit coin
/ gain JPY100
The total balance sheet picture will be following
100JPY CASH / Equity 100JPY
Mining Cost etc / 100JPY Cash
1BIT bit coin / Mining Cost etc
200JPY CASH / １BIT bit coin
/ gain of initiator JPY100
You can see that to maximize profit, initiator can complete mining for whole amount however, looks it is not done for the most popular bit coin in the market.
The future of bit coin
Bit coin is a computer system after all, hence if all know that initiator can make trillion, then same kind of coin will be generated infinite. Commodities such as gold cannot be copied however computer system is different. If similar coin is provided infinite, bit coins will not be scarce anymore, then ended up with just payment system. The initiator will launch another one after making decent money for the 1st one. The block chain technology itself can be made use of extensive elsewhere going forward.
JPY is a currency Japan issue. Japan can enjoy gain (seigniorage) by issuing perpetual sovereign (although it is now prohibited by law) purchased direct/indirect by central bank(so called helicopter money). To do similar, you need to make another nation but it is tough.
The modern society that stopped exchange of note to gold purely now depending on credit of the nation. What is the 1st value bit coin is exchanged. Bit coin started by exchanging for real currencies. This is natural. However, due to limited amount of coin, the price will inflate infinite if tried to represent all value of the world. Think why gold could not take position of world currency. It is because gold cannot represent whole value of the world. Of-course mobility of gold is one factor but gold cannot represent world value one to one. Theoretically possible by inflating gold price infinite by human kind did not chose this approach. Instead, currency decoupled with gold value was issued.
It is tough to create nation but bit coin can be reproduced since it is merely a computer system. In the internet world, simply by putting application at Google Store, everybody will install themselves. From now, infinite number of bit coin X will be born(*). And the value can only deflate by not inflate. Probably credit card company may jump in call the currency like 1 VISA or 1 Master.
What kind of improvement is required then? Bit coin can go another dimension if it is controlled by central bank and ministry of finance by keeping national budget balance where new currency issue is done explicit rather than "mining".
However, need to admit that there is no uniform theory on money supply, hence human being`s macro economy management still depends on try and error. How far seigniorage can be justified by government/central bank? How strict the national budget discipline should be maintained? All are far from final conclusion. If you see hyper-inflation of developing countries, currency competition and Kurodanomics for the last 10yrs, you will understand what it means. The disbelief to the government can be one of the reasons for the bit coin popularity.
Probably now it is time for economics to show how competent they are.
[ Added 20230429 ]
(*)As of 2022, there are over 9,000 currencies as predicted.