ストックオプションってなんだ What is Stock Option?

 ストックオプションってなんだ

What is Stock Option?

会社からストックオプション（以下SO）をもらった人はあまりいないだろうが、聞いたことがある人は多いだろう。Not so many people got stock option(SO) from company but many might have heard of it. 

ここではSOの概略について軽くまとめた。詳細なルールについては無数のサイトが紹介している。Here I summarized the overview of SO. For detailed rules, there are numerous web sites available. 

SOは株価に連動した報酬システムだ。SO is a reward system linked to the stock price. 

あなたがある上場会社の従業員で、その会社の株価が100円の時に、行使価格100円のSOをもらったとする。Assume that you are an employee of a listed company, and received SO with exercise price of JPY100 when the price of the stock of the company is 100. 

すると、あなたは株価が100円を超えて、例えば300円になった場合も、株を100円で購入出来る。Then you can purchase the stock at JPY100 even if the stock price goes up to JPY300. 

そこで、株を市場で売却すれば、あなたは200円の利益を得ることが出来る。This means that you can make JPY200 if you sell the stock in the market. 

ここで、費用計上されるSOの価値は、付与日時点でのオプションの現在価値である。Here, the value of SO recorded as expense is the option price at the time when SO is granted/vested. 

上場株式の場合は、SO付与日において、市場価格が存在する。これと、市場の変動率を元に、将来のSO権利確定日を権利行使日にしたヨーロピアン・コールオプション価格がSOの価値となる。In the case of listed stock, market price exists on the day when SO is vested. The value of SO is the price of European option with market volatility and SO exercise date as option exercise date. 

このSOの何がすごいのだろうか？What is great about this SO? 

1. 資本市場を利用して、自己資金を使わずに、報酬を支払うことができる。自己資金に余裕がないが、凄腕の従業員を格安で雇用したい場合などに役立つ。You can compensate to employees without spending its own fund. It helps if you wish to hire superior employees with less cost when you do not have sufficient fund. 
2. 自分が頑張れば、会社の株が上がり、結果、SOを通して自分の報酬も上がる、Win-Winの関係。This creates win-win relation between the company and employees since all the effort of employees make will lead to the success of the company, appreciation of its stock price, then eventually benefit the compensation of the employee through SO.  

SOにマイナス面は、有るだろうか？Any downside on SO? 

1. 行使期間にならないと現金化されないため、従業員がSOを現金化して生活資金とすることはできない。It can be monetized only on exercise period, hence employees cannot live on the SO. 
2. 会社が破綻した場合、株価が低迷した場合など、ビジネスがうまくいかなかった場合にSOの価値は消失する。The value of SO will be lost if company goes bankrupt or stock price does not go up due to poor business performance. 
3. 新株発行の際に払い込まれるのは市場価格より通常低い行使価格分なので、市場価格分払い込まれる場合と比べると既存株主持ち分がより更に希薄化する。The fund coming into the company when SO is issued is less than the market price, hence the value of existing share will be diluted. 
4. 新株発行の際に会社に払い込まれる追加資本が（市場価格―行使価格）分だけ少なくなる。株式発行で調達した資金の一部（行使価格分）しか、会社のものとならない訳だ。The company can get cash only as much as the exercise price but not the market price. 
5. SO発行額が大量な場合、株式市場の売り圧力となり、株価が低下する。If massive SO is exercised, it can create a sell pressure to the stock market.