テーパリングは金利上昇でない？
Tapering is not Interest Rate Hike?
摩訶不思議な現象が起こっている。極限まで膨張したFEDのバランスシートを元に戻すテーパリング。債券購入額を減らせば、売り圧力で金利が上昇するはずだ。Strange phenomena is happening. Tapering is for restoring the ultimately inflated FED balance sheet back to normal. If amount of bond purchase is reduced, sell pressure should automatically drive interest rate downward.
だが、テーパリングを開始するアナウンスの後に金利は低下し始め、このストーリーが否定されようとしている。However, as soon as FMOC announcement of initiation of tapering was made, interest rate started to drop, denying this pre-consensus of rate drop.
仕掛けは、長期国債は売却せず、短期国債は満期後、買い直さないなどの、方策を取ることにあるのだろう。The mechanism maybe the actual implementation of tapering, just letting short term treasury bond to mature, while keeping long term treasury bond.
パウエルは、金利上昇は短期的なものだというスタンスを変えておらず、経済復活に伴いインフレは終息するという見方を変えていない。Powell still believes that inflation is temporal and will calm down as economy comes back to normal.
このため、インフレを抑えるための金利上昇政策を積極的に取ることは無いのだろう。Hence he may not take monetary policy to raise interest rate to kill inflation.